昆明小额贷款公司可持续性的衡量指标

　　小额信贷机构是否能够通过利息和收费弥补全部成本是检验 该机构是否具有可持续性的决定性指标。而且，只有当小额信贷 机构在没有补贴的情况下，能够弥补其全部成本，才能被认为是 财务可持续的。然而，目前对小额信贷机构可持续发展的衡量指 标体系还不统一。

　　OSS 与 FSS 指标

　　比较流行的方法，是按照“自足”来衡量机构的可持续发 展能力。“自足”包含两个层次：

　　“运营自足”(OSS)是指操作上的自负盈亏，它测量营业 收人补偿运营费用的程度，反映在给定的期间内，小额信贷机构用 其所有的营业收人丰皤其出现在利润表中所有的运营费用的能力。

　　“财务自足”(FSS)是测量营业收人补偿所有费用的程 度，它反映小额信贷机构在微利水平上运营的能力。实现财务自 足的小额信贷机构能在接受很少或完全不接受捐赠的情况下，提供可持续性的服务，从而实现机构的可持续发展。

　　具体用公式表示：

　　运营自足=营业收人/(运营费用+财务成本+贷款损失准备金) 财务自足=营业收人/(运营费用+财务成本 +贷款损失准备金+资本成本)

　　其中，资本成本=〔通货膨胀率X(平均总资产-平均固定资 产)〕+〔(平均债务资金X债务的市场利率)-实际财务成本〕。

　　一般来说，只有当财务可持续性比率大于100%时，人们才 认为小额信贷机构实现了可持续发展。

　　SDI 指标

　　补贴依赖指数(SDI)是由世界银行(1992a)的雅各布• 亚伦(Jacob Yaron)开发，主要用来计算一个小额信贷机构为 保证其收益与资本的机会成本相等时所需要的资金补贴程度。它 用来对补贴依赖性进行评估并定量计算，具体衡量在其他条件不 变的情况下，一家小额信贷机构为了抵消其所收到的补贴，以及 为了使其股权回报等于以市场利率借人资金的成本，而所需要提 高平均贷款利率的百分比。

　　SDI的计算公式为：

　　SDI = S/LPxl

　　S=A(m - c) + [(Exm) - P] + K

　　其中，S=小额信贷机构收到的年度补贴额;1^ =平均年度 贷款余额;1=发放贷款的加权平均利率;《1=借贷资金的市场 利率;E=平均年度净资产;A=小额信贷机构以优惠利率借人 的资金余额(年度平均值);。=小额信贷机构实际借贷资金的 年度加权平均利率;P =年度报告利润(税前;如果需要，对贷 款损失准备金、通货膨胀及其他因素进行调整h 1^ =收到的其 他补贴的年度总和(如国家对小额信贷机构营业成本做出的部分或全部补偿)。

　　SDI为0或负数意味着小额信贷机构取得了完全的自我可持 续发展。SDI为100%意味着如果完全取消补贴，小额信贷机构 需要将平均贷款利率翻番才能实现可持续发展。负的SDI意味着 小额信贷机构不仅完全取得了自我可持续发展，而且它的年度利 润在减去以合适的市场利率计算的资本成本后，还能超过它的年 度补贴总额(如果这家小额信贷机构接受补贴的话)。负的SDI 还意味着小额信贷机构可以在不接受任何补贴的同时降低平均贷 款利率。

　　可持续性的财务分析

　　杜晓山(2004)认为，骆驼体系包括了一系列可测定的考 核指标，其内容包括：C资本充足率;A资产质量;M管理;E 收益;L流动性管理。骆驼体系本来是用于评估商业银行的，采 用这种金融评估指标体系更利于衡量小额信贷机构的商业化运作 程度，这能使利益相关方(特别是规则制定者和监督者)客观 评估小额信贷机构的健康状况。

　　可持续性的利率分析

　　从利率角度，乔纳森•莫多克(Jonathan Morduch)把可持 续性细分为操作可持续性利率和经济可持续性利率指标，其中操作可持续性是指没有外来补贴完全按市场利率取得贷款资金而周 转和生存，小额信贷机构能够达到收支相抵。下面以一年期贷款 为例，求出实现操作可持续性和经济可持续性的盈亏平衡利率即 操作允许利率和经济允许利率。